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阳光私募理财周报:构建合理组合 看好结构型行情

市场动向
上周市场继续呈现明显的结构性行情。随着IPO正式开闸,拿到批文的公司陆续进入路演、询价和申购环节,30多倍到60多倍的发行市盈率超出了很多机构的预测。与此同时,证监会密集发放批文,截至上周五共有51家公司获得IPO批文。在此背景下,市场承压严重。一方面受到流动性偏紧的制约,另一方面面临扩容的压力,股市连续下跌。前半周,由于此次IPO公司多为创业板公司,以及保险资金可以投资创业板上市公司的影响,在大盘股下跌的情况下,创业板依然受到追捧,创业板与主板走势相背离。不过,后半周主板与创业板都保持了一致下跌的走势。

根据数据中心不完全统计,目前成立满一年的非结构化私募证券基金产品为929只,年度平均收益率为12.95%,实现了绝对正收益,且远远跑赢大盘指数。从表现来看,全年实现正收益的产品728只,占比78.36%,几近八成,有25只产品净值上涨幅度超越50%。2013年收益表现最好的是粤财信托-创势翔1号,收益率为125.55%,其次是长安信托-鸿逸1号,收益率为103.32%,第三名是陕国投-龙鼎3号,收益率为91.84%,同期表现较好的还有泽熙投资、金河投资、理成资产、证研投资、泽龙投资和恒盈投资,年度收益率均在50%以上。

 

产品发行
据数据中心统计, 12月底到1月初共成立15只阳光私募产品,其中7只非结构化,3只结构化,5只TOT(一对一),多家私募公司如重阳投资、鼎诺投资、道谊资产、创势翔、磐石投资、浙商资本旗下均有新品成立。

 

和讯策略
弱势格局 浑水摸鱼;近期供求关系的紧张状态是造成股市持续弱势调整的主要因素,但对于市场上的多头来说,本周或许并不寂寞。一方面,在盘面缺乏显著做多机会的情况下,本周发行的33只新股会对资金形成较大的申购吸引,无论是“打新”热情的高涨,还是新股中陕西煤业一类的大盘股募集资金的规模,都会对当前的A股资金造成较大的分流作用,再加上未来新三板市场的扩容,资金面的压力会不断增大。另一方面,从政策角度来看,美联储QE退出在即,国内央行在货币政策的调控上也将继续维持稳健的基调,这意味着流动性在未来一段时间内不会宽裕,A股整体供求关系并不乐观。

 

私募观点
私募普遍看好2014年行情,认为2014年是全面深化改革的元年,看好改革带来的政策红利。对于1月份的行情,私募基金持相对乐观态度,总体而言,2014仍然是结构分化的年份,在此背景下,大部分私募表示既要捕捉结构性的机会,也要防范结构性的风险。

点击查看完整版《阳光化私募周报第43期—构建合理组合 阳光私募看好2014结构型行情

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