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阳光私募理财周报:私募业绩下降趋势稍有缓和

市场动向
上周A股市场在地产板块、“京津冀”一体化等概念股逞强的表象掩护下,中小盘个股行情出现恐慌性暴跌。创业板指数创一年多来的最大周跌幅。上周上证指数下跌0.29%,深成指下跌1.05%,中小企业指数下跌3.98%,创业板指数下跌6.29%。建议密切关注中央稳增长的政策动作及资本市场改革对行情的影响。

 

产品发行
据统计,今年以来共成立299只阳光私募新品,本周共成立21只阳光私募新品,其中4只非结构化、17只结构化,这些产品中大部分采用股票策略,表明投资者依然偏好股票类产品;另外还有相对价值策略和债券策略产品各1只。值得注意的是,今年以来,有39只产品清算,其中本周有4只产品到期清盘

和讯策略
短期低估蓝筹占优。近期市场对“风格转换”的呼声加强,其逻辑在于经济数据大幅下行会倒逼政策大幅放松。我们认为管理层的意图是:对于宏观经济下行的风险已开始重视,但并没有足够的信号表明需要大幅放松,还需等待未来 1-2 个月的数据验证。因此在这个阶段,将会以预期管理的形式为主,而不是实质性的流动性放松或财政投资加码。而从央行近期的操作来看,也在始终力求维持一种“不紧不松”的格局,而没有大幅放水的迹象。 从市场表现来看,地产涨,银行涨,创新跌,题材跌,就是“调结构”在给“稳增长”让路,说白了,阻止经济下行,靠科技作用是有限的,体量是不够的,抬升GDP,还得靠地产银行来得快,所以房地产借壳和增发融资的闸门悄悄打开了。但是我们需要注意的是,以地产为龙头的伪价值炒作的回归,无疑对新兴科技产业带动“调结构、促发展”是一次挫折和打击,说明中国当下经济改革转型之路依然受制于诸多深层次矛盾和先天的制度阻力。短期来看,相对于创业版来说,以地产银行为代表的低估值蓝筹符合“稳增长”预期,具备一定的优势,但是需要进一步的数据验证。建议“以静制动”继续关注IPO提速和“稳增长”政策取向。

 

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